【中美貿易戰】中銀：料中國二季度GDP降至6.2%三季度企穩 下半年減息必要性上升

中國銀行國際金融研究所周三（6月26日）發布報告預測，內地二季度國內生產總值（GDP）將回落至按年增長6.2%，但三季度將企穩，全年GDP增長6.4%左右。報告認為，中美貿易戰為下半年經濟增添不確定性，貨幣政策將繼續發揮逆周期調節作用，減息的必要性上升。

三季度經濟有望企穩  全年GDP增長6.4左右

中國銀行國際金融研究所昨日在北京發布《2019年三季度經濟金融展望報告》（以下簡稱《報告》），對今年中國經濟走勢和政策走向，作出上述預測和建議。

報告預測，內地二季度GDP增速將降至6.2%，較一季度的6.4%回落0.2個百分點，但該報告指出，中國政府擁有足夠的政策空間和工具，以應對未來不確定性的衝擊，預計中國經濟將在三季度企穩，全年GDP增長6.4%左右。

中美貿戰升級全球經濟減  為華經濟增不確定性

宏觀經濟政策方面，報告認為，財政政策應加力增效，但需解決財政可持續性問題；貨幣政策繼續發揮逆周期調節作用，降息應成為重要選項；堅持因城施策，防止房地產市場大起大落；消除非經濟因素對經濟金融的衝擊。

展望下半年，中美貿易摩擦及其談判充滿變數、中美互加關稅的實質性影響將持續顯現甚至進一步升級，全球經濟減速，主要經濟體貨幣政策轉向，都為中國經濟增添了不確定性，負面衝擊較大。

料下半年財政「加力提效」 減息成首要選項

報告預計，下半年將會出台更多的減稅降費政策，尤其是針對消費、企業所得稅的相關稅費減免政策；而減息有望按照以下路徑推進：降低各類結構性貨幣政策工具的利率（如TMLF、MLF），以及下調OMO操作利率，最後是下調貸款基礎利率（LRP）利率。

「降息的必要性上升，更加注重引導銀行貸款基礎利率下行。」報告稱。

全年外貿出口或現負增長  下半年消費弱企穩

報告認為，中國經濟面臨的最大不確定性和挑戰更多來自於外部，今年外貿出口將出現低增長甚至負增長，對此要有充分的認識和准備，並預計三季度出口增速為-1.5%左右，全年增速為-1%左右。

報告預計，投資將呈現「一升兩降」態勢，即制造業投資、房地產投資增速將有所下行，但受政策支持的基建投資增速將企穩回升，三季度固定資產投資按年增長增畏5.5%左右，全年增長6%左右。

下半年消費將弱企穩，三季度社會消費品零售總額增長8.2%左右，全年增長8.3%左右；工業增加值增速低位企穩，三季度增長5.5%左右，全年增長5.8%左右。

美聯儲局減息預期升溫  利人民幣匯率保持穩定

通脹方面，報告預測，下半年物價上漲壓力將有所緩解，隨著大宗商品指數下滑、國際油價回調、國內需求偏弱、翹尾因素下降等因素，預計全年CPI（居民消費價格指數）上漲2.5%左右，PPI（生產者工業品出廠價格指數）上漲0.5%左右。

至於人民幣匯率，報告認為，雖然有中美貿易摩擦的影響，但下半年經濟總體保持在合理區間、政策調控能力增強空間增大以及美聯儲局減息預期升溫等有利因素，將有利於人民幣匯率保持穩定。